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                老虎證券:虎牙鞏固領先地位 短視頻入場是否會成為新挑戰

                2020年03月17日 16:56 來源:深港在線 
                近日,虎牙◢公布了2019財年第四季度財伸手報,核心直播業務↓延續強勢表現,MAU等用☆戶指標持續向好,營收連續七個季度超出管理層預期。不過,全球〖疫情爆發以及外圍市場崩盤對股價構成了很大壓力。

                  近日,虎牙公布巨佛吞日大刀了2019財年第四塔戈特季度財報,核心黑和白沙直播業務延續強勢表現,MAU等用戶招束沟乡指標持續向好,營收連續七個季度超出管理層預期。不過,全球疫情爆發以及外圍市場崩盤對股價構成了很大壓力。

                  但從2019年全年來看,虎牙卐憑借其豐富的遊戲直播內容、電競︻賽事資源和忠實的硬核用戶基礎,鞏固了其在直播領域的領先地位。

                  核心直播♀收入、用戶指標穩定天黑请闭眼增長

                  虎牙本季度總營收同比增長64%至24.68億元,連續七個季度超管理層預期。其中直播收入達到23.46億元,同比增長62.7%,占比超過90%,雖然增速有所放緩,但依然保持著強勁的增長動能,主要驅動因素是ARPPU以及付費用戶數量的增加。廣告收入♀同比接近翻倍,但體量依然較大营盘乡小。

                  運營數據持續向好,優質直播內容提高用戶粘性。第四季度』虎牙國內用戶MAU和移動端MAU分別為1.50億和6160萬,同比分別增長28.8%和21.5%。第四季度的付費用戶數為↓510萬,同比增長5.9%。

                  老虎證券投研團隊發現,虎牙通過扶持優質主播,提高直播內容質量來滿↘足用戶觀看需求,部分新產品也將嵌入公正套装虎牙直播,可能會以單獨的APP呈現,豐昌洲乡富直播玩法,提高變現能力。

                  管理層更加重視短視頻挑戰

                  此前虎牙管理層對短視頻平臺及其∞他平臺的競爭持樂觀態度,但本季度管理層更加㊣ 強調了來自短視頻的挑戰。如抖音、快手和嗶哩嗶察隅县哩都在加速拓展直播業務,為了擴大其直播用戶基礎,給出了打賞※分成比例傾斜等優惠政策。但老虎證◇券投研團隊認為, 由於觀眾基數相對有限,短期內短視頻平臺想要實現直播※盈利,這種遁甲落碧鞋對主播高收入分成比例的優惠是不可持續的。

                  老虎證券投研團△隊認為,短視頻平臺介淋浴镀铬喷头入直播領域也有積極的一面,這會進一步擴大遊戲直播的總觀眾基數,而国泰金象保本在虎牙強大直播內容的支持下(虎牙目前保河堤镇有40-50%的直播收入來自非遊戲內容),一部分可以轉化為虎牙用〗戶。

                  電競、雲红杉树枝遊戲打開盈力增長空間

                  本季度,虎牙繼續通過內部開□ 發和對上遊內容提供商的投資來鞏固其電競產業,電競賽事合作投掷燃烧瓶與直播是重要表現形式。老虎證券投研團隊認為,值得註意∮的是,本季度由於疫情原因,KPL等線下賽事幾乎全部取消,這對虎牙電競賽事運營構成了不★小的沖擊,虎牙被迫將红石線下賽轉移到線上。

                  回顧第四季度,虎牙共直播第三方電競賽事117場,覆蓋英雄聯盟、絕地求生、和平精英、王者榮耀等熱門遊戲賽事。第四季度電競賽觀看次數累計超過5.3億次,同比增長林中漫步超過30%,這主要得益於虎牙在電競內容上的更多投入,進一步打新城铺镇開利潤增長空間。

                  雲遊戲也將成為近幾年的潛在增長點,也是虎牙的一個戰略重點,依靠其在帶寬技術方面的※優勢,與華為合作探索5G+雲遊戲、雲直播等。未來,虎牙可能成為移動雲遊戲時代的重要遊戲分∞銷平臺。

                  展望:用戶數或創新高,盈利前景相對謹♀慎

                  第四季度,各家直播平臺營收和用戶增長勢頭保持穩定,隨著平臺方的搶人大戰趨於緩和,主播分成和內容成本下降顯著改善利潤率水」平。

                  對於地穴巡逻者下季度指引,虎牙預計2020Q1總收入將在23.6億元至24億元,相較本季度有旁辛乡所下調。但同時管理層也提到了疫情和假期利好下季度業績,預計虎牙在男刀2020年第一季度的移動端MAU或將■突破新高超過7000萬,用戶觀看時長也會█增加。

                  老虎證券投研團隊對2020財年的盈利前景↑變得更加謹慎。以6-12個月的中期角度看,老虎證券投研團隊認為,消費者行為由於疲軟的經濟形勢會降低自身消有益的費需求,付費用戶數量驱逐者之靴和ARPPU恐怕難以保持同步增長,直接結果是用戶規模擴張無法帶來實質性的變現,營收有不及預期的風險。

                  本文發布於老石柱虎證券社區,老虎社區是老虎證券旗下的股票交易軟件 Tiger Trade 的社區板塊埔田镇,致白狼皮力於打造“離交№易更近的美股港股英股社區”,有溫度较量的股票交流社區。

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